金融产品经理之融资融券

编辑导语:随着X时代的不断发展,金融行业也不断地朝着X融合,并且产品经理的种类也更加细分,金融产品类的产品经理对于X的融资融券需要进行经营;本文作者分享了关于金融产品经理的X分析,我们一起来了解一下。

一、概念

根据书本上的定义,融资融券(Securities Margin Trading),指的是投资者向具有融资融券X资格的证券XX担保物,借入资金mǎi入证券(融资交易)或借入证券并mài出(融券交易)的行为,又称为“证券信用交易”或“保证金交易”。

X也给出了融资融券的guān方定义,根据2008年4月23曰X颁布的《证券XX管理条例》中的内容,对融资融券的定义是:在证券交易所或者X批准的其他证券交易场所进行的证券交易中,证券X向客户出借资金供其mǎi入证券或者出借证券供其mài出,并由客户交存相应担保物的经营活动。

从概念上,我们可以把融资融券chāi分开来进行理解,就是融资和融券;比较容易理解,融资通俗的说就是借钱,融券通俗的说就是借股票。从哪里借呢?证券X。

二、Xliú程

1. Activity Diagram

金融工程基础实战之融资融券

2. liú程说明

投资者如果想进行融资融券X,首先要到自己所在的证券X开立信用账户。

不同证券X,对融资融券X账户开立的条件也不同,一般来说,需要投资者需要在自己的券商那里X满18个月,也就是说你之前在自己券商那里开立的普通股票账户,要满18个月;年满18周岁,你必须是fǎ定成年,可以为自己的交易行为负责,近20个交易曰账户资产不低于50万元,同时,还要X券商的风险评级。

X完成后,就可以根据实际需要,进行融资融券交易了,要进行融资还是融券,要凭借自己对市场的判断。

如果你觉得现在证券X比较低,看涨,就融资,从证券X那里借入一定的资金,mǎi入证券,过段时间证券上涨了,你把证券mài出,然后把之前从券商错的钱和利息归还给券商。如果你觉得现在证券X已经很高了,看跌,那么你可以现在从券商那里借入一定数量的证券mài出,过段时间证券下跌了,你再把证券mǎi入,然后把之前从券商借的券和利息归还给券商。

3. 与普通证券交易的区别

金融工程基础实战之融资融券

三、X优势

任何一项金融工具的发明,肯定是有一定价值的。融资融券也不利外。具体优势,各种X书籍已经讲了很多了。在这里简单地讲几点。

1. 稳定市场X

假如市场上有X或是个人故意炒作一个股票,使得某股票持续上涨,X的投资者就可以X融券mài出方式,增加此股票的市场供应,从而使这支股票不至于过于虚高,从一定程度上防止了X投机而产生的股泡沫。

而如果市场上有X或是个人在è意X某股票时,股票的X下跌,投资者可以融资的方式,从市场上mǎi入股票,增加了对股票的需qiú,一定程度上稳定了股价,也稳定了市场。

2. 增加券商利润

金融工具的推出,对工具的X方而言,肯定是要获得。就如同之前我们讲的利率互换(《金融工程基础实战之利率互换》)一样,X为市场的双方X互换便利,为双方节省成本的同时,自己肯定也要获得收益。没有人愿意做赔钱的mǎimài。

金融工程的目标,也就是要达到多方互惠互利。

对于券商而言,之前主要的收益在于佣金,而融资融券X的推出,进一步为券商增加了收益。有利于促进券商进一步进行金融产品的创新,提升X质量。

3. 促进市场活跃

很显然,融资融券属于杠杆交易,一定程度上可以放大市场的活跃度。可以对现有市场起到一定的X作用。

像最近大盘涨的不错,相信融资融券也很活跃,两者相互影响;就像2015年当时的情景一样,刚开始的券商股拉出一个牛市,然后杠杆资金推动,直接出现了疯牛狂奔的壮观景象——当时的上证指数到达了5000多点,市场活跃度空前高涨。

四、X风险

1. 交易风险

融资融券,属于杠杆交易。

杠杆很明显,可以起到以小博大的作用,以小博大,可以是小资金收获大资金,但也可以是小风险变为大风险。趋势判断正确,收益丰厚,趋势判断错误,则可能xuè本无归。

正如同之前有一句俗话“新手sǐ于追高,老手sǐ于炒底,高手sǐ于杠杆”。往往淹sǐ的,都是会游泳的人。

我们可以用简单的数学来量化分析一下;比如你有100万,mǎi了一支10元钱/股的股票,那么你持有这支股票的数量是10万股。当这支股票下跌到9元/股的时候,你的总资产就变成了90万元,亏损了10万元。

那如果是融资交易的话,如果你用100万元作为保证金、以50%的保证金比例融资200万元mǎi入同一只股票(100万元保证金÷50%),你就可以mǎi20万股,当这支股票从10元/股下跌到9元/股时,你的总资产就变成了180万元。亏损20万元。

除此之外,你还要向券商支付融资期间的利息。

2. 平仓风险

1)约定时间不能按时还款还券

投资者从券商那里,融资也好,融券也好,其实就与券商形成了一定的债务关系。就像你借了别人的钱,用某个物品进行了抵押,肯定要有一个归还的期限,如果到期不还,债泉人就可以处置你的抵押物。

所以,当到了一定期限,你不能按约定归还券商的资金或是证券,券商就有泉根据合同约定,进行X平仓。

2)低于最低维持担保比例

证券市场中的证券一定是有波动的,如果证券X波动导致维持担保比例低于最低维持担保比例,投资都就需要追加担保。如果投资者无fǎ在约定的时间内足额追加担保物(资金或证券),则会X被平仓。

每次追加多少才能满足条件?这个我们后续会在实战环节进行详细计算。

3)自身原因

投资者因为自身原因,例如自己的资产被司fǎX采取财产保全,或者X执行措施,投资者信用账户内资产可能会被证券X执行X平仓。

3. X风险

根据X规定,“融资融券账户中进行融资mǎi入交易时不得超出融资标的证券范围,投资者应在证券交易所及证券X规定的标的证券范围内进行融资交易”。

所以,融资融券的投资者并不是想mǎi哪些股票就要以mǎi哪些,而是有范围X。融资标的证券的查询,可以在X证券交易所网站和深圳证券交易所网站进行查询。

下图是某证券Xguān网上的截图,给出了标的证券和保证金的比例:

金融工程基础实战之融资融券

而融资融券所交易的证券,如果被X部门暂停交易或终止上市,投资者可能会X被券商提前了结融资融券交易,从而给投资者造成损失。

另外,如果投资者所在的证券X,如果X被X的处罚而失去融资融券的资质,而X着无fǎ在投资者所在的证券X进行融资融券X。

X风险,还有一个对投资者影响比较大的,就是X发文对投资者的影响,例如改变融资担保比例。2015年11月13曰, X证券交易所和深圳证券交易所对融资融券交易实施细则进行修改,将投资者融资mǎi入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%。

当时的X环境是X要去杠杆,此X一落地,迅速将2015年股市的疯牛推至千股跌停。以沪指为例,2015年X份指数5000多点,XX11月推出后,2016年1月份的指数最低仅有2600多点。不得不说X所带来的影响不容小觑。

五、实战

1. 融资cāo作

金融工程基础实战之融资融券

2. 融券cāo作

金融工程基础实战之融资融券

3. 追加担保

先看一下现实中的融资场景。假如我们现在有15000元,然后准备向证券X融资15000元。以150元的Xmǎi入200股某股票。在不考虑融资利息费用的情况下,我们需要追加的担保条件是该股票股价跌破多少元呢?

如果我们以上交所规定的维持担保比例下限为130%的标准来进行计算。

根据公式:

维持担保比例 = (现金+信用证券账户内证券市值总和)/ (融资mǎi入金额 + 融资mài出证券*当前市价 + 利息及费用总和)

即:130% = (市价*200) / 15000

所以:市价= 97.5

也就是说,当我们mǎi的这支股票股价跌破97.5元的时候,需要追加担保。

再看一个现实中的融券场景。我们融资融券的信用账户中有现金40万元保证金,选定了证券A进行证券mài出。证券A的最近成交价为每股8元,我们融券mài出10万股。第二天,这支股票X上升到每股10元,不考虑利息和费用,我们需要追加多少保证金才能持续130%的担保比例呢?

根据公式:

维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融券mài出证券数量×当前市价)

我们设需要追加A万元的保证金,(40+ A + 8×10)/(10×10)=130%,可得 A =10

即我们需要追加10万元的保证金才能持续130%的担保比例。

4. 投资收益

我们还是以X证券交易所的融资交易为例。假如我们在上交所进行融资交易,选择了某证券X作为经纪X,我们自有资金15000元。

某曰我们观察到某白酒X的股票X为150元/股,根据白酒行业的状况分析认为,该X股票X有上升的趋势,准备进行融资交易。该证券X的融资融券年利率为8.6%。投资者向该证券X融资15000元(此时保证金比例达到最低限额50%),mǎi入200股该X股票。

我们mǎi了之后,这个X的股票X下降至120元,未考虑融资利息费用的情况下,此时维持担保比例是多少?

120*200/15000=160%

过了半年后,我们发现我们X的这个X的股票X上涨了20%,即达到了180元。采取现货交易的投资者的收益也将会是20%,而我们不一样,因为我们是采用了融资交易,那我们投资的收益率是多少呢?

(180*200-30000-15000*4.3%)/15000 = 35.7%

注意:4.3%的来源是“证券X的融资融券年利率8.4%”,因为是半年,所以是4.3%。

六、总结

总体而言,融资融券的难点在于对规则的掌握和风险的X。

现在虽然很多券商的交易软件可以告诉你什么时候要交担保金,看似是很简单的cāo作,只要交易软件通知交保证金,我们交就可以了,从而确保交易有效;其实现实中,我们不能总依赖软件,我们应该形成自己的判断,提前计算一下自己最大的承受能力是多少。

如果我们交易的股票向着我们预判的方向相反,提前计算我们最大可承受能力,学会及时止损;而机会总是留给有准备的人,掌握了更多的信息和知识,才能使自己更加清晰地认识到对与错,形成自己的投资风格,不再随波逐liú,从而提升投资的成功率和收益率。

最后,祝大家投资顺利。

#专栏作家#

王jiā亮,微信X号:jiājiā原创,人人都是产品经理专栏作家。X计算机学会(CCF)会员,专注于X产品设计理念分享。

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题图来自Unsplash,基于CC0协议。

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